英伟达仍是AI旗舰，但增长正步入常态化

老牛

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大摩：英伟达财报并不完美，但过渡期“阵痛”正消退，Blackwell即将迎来全面爆发
https://wallstreetcn.com/articles/3741996

这份财报“并不完美”，尽管存在一些挑战，例如毛利率压力和出口管制，但这些因素都是暂时的，并不会改变英伟达的长期增长轨迹。

在Hopper架构芯片仍占主导地位、Blackwell架构芯片面临复杂挑战的情况下，英伟达依然实现了近 20亿美元的超预期增长，这在半导体行业是前所未有的。

英伟达的过渡期问题正在逐渐消退，Blackwell的全面爆发即将到来，强劲需求将推动公司业绩持续增长。